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  • Writer's pictureJaime González Gasque

El tablero de ajedrez reorganizado: repensar los próximos movimientos en los pagos globales


La industria de pagos globales demostró su resiliencia nuevamente en 2021, más que recuperar la erosión de los ingresos experimentada en 2020, que fue la primera caída del sector desde la crisis financiera de 2008-09. Nuestra perspectiva de ingresos a cinco años ahora supera las expectativas previas a la pandemia, superando los $ 3 billones para 2026. Los factores que impulsan este crecimiento esperado han cambiado de manera inesperada.


Los ingresos de la industria de pagos se recuperaron con fuerza en 2021, creciendo a una tasa del 11 por ciento, más sólidos de lo que pronosticamos el año pasado y alcanzando un nuevo máximo de $ 2,1 billones a nivel mundial. El crecimiento fue sólido en todas las regiones, y tanto Asia-Pacífico (APAC) como Europa, Oriente Medio y África (EMEA) registraron ganancias de dos dígitos. Los ingresos por comisiones continúan aumentando a un ritmo más rápido que los ingresos netos por intereses y representan más de la mitad del total (aunque esta tendencia puede revertirse pronto, como veremos más adelante).


De cara al futuro, una confluencia de eventos está remodelando el panorama de los pagos. Después de más de una década de inflación y tasas de interés bajas, muchos bancos centrales, particularmente en Europa y América del Norte, han cambiado sus políticas, lo que ha llevado a un rápido aumento de las tasas de interés. Los factores geopolíticos, los reinicios del mercado de capitales, las expectativas comerciales, los avances tecnológicos y las responsabilidades sociales también están creando dinámicas sectoriales y regionales más pronunciadas. Este panorama en rápida evolución creará nuevas oportunidades para los titulares y los disruptores por igual para ganar clientes, desarrollar nuevas soluciones y reclamar participación de mercado, remodelando el tablero de ajedrez competitivo.1. Ambiente macroeconómico


En muchas regiones del mundo, la inflación se encuentra en su nivel más alto en décadas, lo que podría requerir cambios en los modelos comerciales de los proveedores de pagos y otras empresas de servicios financieros por igual. En este contexto, una respuesta del banco central a la inflación puede servir para ampliar los márgenes de interés, generando más ingresos de este lado de la ecuación de pagos, principalmente para los depositarios, como los bancos. La combinación de inflación y márgenes de interés, a su vez, requerirá cambios en las estrategias de gestión de efectivo de empresas y consumidores. Al mismo tiempo, factores como el entorno mundial de la energía y las materias primas crean incertidumbres sobre el crecimiento económico y aumentan la probabilidad de recesión, que difieren según la región. Esto, a su vez, tendrá un impacto en las estrategias de liquidez e inversión de muchas empresas y hogares, alterando la economía de pagos tanto en el lado de la demanda como en el de la oferta.


1. Entorno geopolítico


Las disrupciones geopolíticas están alterando la tendencia de larga data hacia la globalización, impulsando movimientos hacia una mayor regionalización y localización de pagos. Las instancias de redes regionales y nacionales con control local sobre la infraestructura clave están proliferando, lo que desafía la estandarización de soluciones en todas las geografías. Un número cada vez mayor de países buscan garantizar instancias locales de servicios de pago e infraestructuras clave, lo que probablemente genere una mayor complejidad en las regulaciones y requisitos locales.

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2. Reinicio de los mercados de capitales


Si bien las empresas de pagos "atacante" superaron significativamente tanto al mercado en general como a los jugadores de pagos "titulares" en los últimos años en los mercados de capitales, 2022 vio un reinicio significativo en las valoraciones. En los 12 meses que finalizaron en agosto de 2022, estos mismos atacantes generaron un rendimiento negativo del 70 por ciento para los accionistas, en comparación con el 26 por ciento negativo para los titulares. Este restablecimiento de la valoración crea oportunidades en todo el panorama, ya que las empresas establecidas consideran adquisiciones y los atacantes se centran en el crecimiento sostenible y en un camino hacia la rentabilidad.


3. Expectativas comerciales


Uno de los principales impulsores de las altas valoraciones pasadas de fintechs y atacantes fue la expectativa de crecimiento de los ingresos a través de la expansión de las relaciones con los clientes. Esta oportunidad persiste a medida que los pagos cumplen cada vez más una función comercial integrada de valor agregado en lugar de simplemente ejecutar una transacción financiera o de movimiento de dinero independiente. La encarnación actual más común de esta tendencia es la facilitación del comercio, que se extiende más allá del proceso de compra y pago para mejorar el viaje comercial. La más prometedora para el futuro es la financiación integrada, o la integración de productos financieros en ecosistemas no financieros. Los jugadores que pueden monetizar los servicios y los datos están preparados para capturar una mayor parte de los fondos de ingresos.


4. Modernización tecnológica


Después de un largo período de actualizaciones en su mayoría incrementales de las redes y de los sistemas de pago bancarios y comerciales, las empresas ahora están realizando mejoras de infraestructura más estructurales y de novo. Por ejemplo, los bancos están modernizando agresivamente sus sistemas centrales a núcleos de tercera generación en tiempo real y actualizando sus infraestructuras de pagos, en gran parte en respuesta al continuo aumento de los pagos instantáneos, los requisitos de banca abierta y la tecnología en la nube. Pronosticamos que varias regiones entrarán en la próxima curva S en el crecimiento de transacciones de pago instantáneo. Además, con el continuo crecimiento de las finanzas integradas, las expectativas de los nativos digitales sobre cómo se prestan esos servicios seguirán ejerciendo presión sobre los proveedores para que modernicen su infraestructura de pagos.


5. Responsabilidad social


El impulso general de la responsabilidad social en los negocios, a menudo caracterizado bajo el lema ambiental, social y de gobernanza (ESG), también está cambiando el contexto de los pagos. La gobernanza cubre la necesidad de que los bancos actúen como guardianes contra el lavado de dinero, el fraude y otros accesos no autorizados a los sistemas de pago, y es un importante impulsor de la inversión y el cambio operativo en toda la industria. La inclusión y la protección del cliente también son cada vez más centrales para las misiones de los jugadores de pagos.


En la siguiente exploración de estas seis fuerzas, evaluaremos su impacto proyectado en los ingresos por pagos y ofreceremos ideas sobre cómo los jugadores de todo el ecosistema pueden adaptarse y prosperar en el nuevo panorama.


por Sukriti Bansal


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